Crédito basado en reservas y préstamos sobre producción para productores de petróleo y gas
Una base de préstamo (borrowing base) construida sobre reservas probadas desarrolladas en producción, desde los prestamistas privados sobre producción que dimensionan facilidades por debajo de los mínimos bancarios hasta los prestamistas institucionales que financian grandes facilidades RBL.
Cómo funciona un préstamo basado en reservas
El prestamista toma tu reporte de reservas, sustituye los supuestos de precio del ingeniero por su propio escenario de precios (price deck), descuenta los flujos de efectivo resultantes y asigna la mayor parte del valor a las reservas probadas desarrolladas en producción (PDP). Las reservas probadas desarrolladas no productoras y las probadas no desarrolladas se incluyen a una fracción o se excluyen. La base de préstamo (borrowing base) es un porcentaje de ese valor presente ajustado por riesgo; puedes disponer hasta ese monto, y se redetermina, normalmente cada seis meses, conforme la producción declina, se agregan pozos y los precios se mueven.
El interés es una tasa referenciada a un índice más un margen. Las facilidades llevan covenants (apalancamiento, cobertura de intereses, razón circulante), requisitos de cobertura (hedging) sobre una parte de la producción pronosticada y un mecanismo de cura si la base cae por debajo del saldo: pagar la deficiencia, aportar más garantía o amortizarla en unos cuantos meses.
Préstamos sobre producción por debajo de los mínimos bancarios
Las facilidades RBL de los bancos empiezan en decenas de millones. Los prestamistas privados sobre producción financian la misma estructura a menor escala, desde unos cuantos cientos de miles de dólares hasta pocos millones, para operadores con un paquete de pozos en producción y un reporte de reservas. El costo es más alto que el de un banco, la revisión de ingeniería es más rápida y los covenants suelen ser más sencillos. Para muchos independientes es la primera facilidad de crédito real para la que califican, y el escalón hacia una línea bancaria más adelante.
Los préstamos a plazo amortizados conforme a la curva de declinación son la otra forma común: un monto fijo contra la producción existente, pagado mensualmente con el ingreso neto a lo largo de dos a cinco años, sin una base de préstamo revolvente.
Qué mueve tu capacidad de préstamo
Cuatro cosas: el escenario de precios del prestamista (no el precio del WTI en pantalla), la proporción de tus reservas que están desarrolladas y en producción, tus costos de operación de los arrendamientos y tus coberturas. Una redeterminación después de una caída de precios puede recortar la base aunque la producción sea estable; por eso los prestamistas exigen coberturas y por eso los operadores mantienen un colchón entre el saldo y la base. Agregar producción probada desarrollada, mediante reparaciones de pozos (workovers), reterminaciones o una adquisición, eleva la base en la siguiente redeterminación.
Trabajar con MercFinancial en un préstamo sobre producción
Ajustamos el tamaño de la facilidad al prestamista: prestamistas privados sobre producción para paquetes por debajo de los umbrales bancarios, prestamistas regionales e institucionales para bases de préstamo más grandes. El expediente que armamos es el que espera el ingeniero del prestamista, así que la revisión toma semanas en lugar de meses.
MercFinancial es una correduría de financiamiento comercial, no un prestamista. La aprobación, el monto del préstamo, la tasa, el plazo y el desembolso los decide la fuente de financiamiento con base en la solidez del expediente; nada en esta página es una oferta ni un compromiso de préstamo.
Preguntas frecuentes
¿Qué tasa de avance usan los prestamistas sobre las reservas PDP?
Varía según el prestamista y el mercado, y se aplica sobre el valor presente ajustado por riesgo del propio prestamista, no sobre el PV10 de tu ingeniero. Las facilidades bancarias suelen quedar entre la mitad y dos tercios del valor PDP ajustado por riesgo; los prestamistas privados pueden estar por encima o por debajo según cómo valoren el riesgo. La única forma de conocer tu cifra es que el prestamista corra el reporte de reservas.
¿Necesito un reporte de reservas de un tercero?
Para una facilidad bancaria, sí, de una firma de ingeniería reconocida. Los prestamistas privados sobre producción muchas veces parten de un reporte interno o de una firma de ingeniería más pequeña, más el historial de producción por pozo, y después corren su propia evaluación. Un reporte de más de doce meses de antigüedad normalmente se considera desactualizado.
¿Qué pasa en una redeterminación de la base de préstamo?
El prestamista vuelve a correr las reservas con su escenario de precios vigente y reajusta la base. Si la base sube, ganas disponibilidad; si cae por debajo del saldo, tienes una deficiencia que curar, normalmente pagándola, aportando más garantía o amortizándola en tres a seis meses. Nuestra guía sobre redeterminaciones recorre el proceso y las curas.
¿Un operador pequeño con diez pozos puede obtener un préstamo basado en reservas?
Sí, con un prestamista privado sobre producción, si los pozos tienen historial de producción y un reporte de reservas respalda el valor. Los bancos por lo general no lo considerarán. Un préstamo a plazo amortizado conforme a la curva de declinación es la estructura habitual a ese tamaño.
¿Se exigen coberturas?
En una línea basada en reservas, normalmente sobre una parte de la producción pronosticada durante uno a tres años. Los préstamos a plazo más pequeños pueden no exigirlas. La cobertura protege la base de préstamo, y un prestamista tratará un expediente con coberturas como de menor riesgo.
Guías sobre este tema
- Cómo funciona el crédito basado en reservas para productores de petróleo — Cómo el crédito basado en reservas convierte las reservas PDP en una base de préstamo, con las tasas de adelanto, obligaciones contractuales y precios típicos para productores de petróleo y gas.
- Redeterminaciones de la base de préstamo: preguntas frecuentes para operadores — Qué pasa en una redeterminación de la base de préstamo, qué provoca un recorte, cómo se cura una deficiencia y cuándo conviene refinanciar con otro prestamista.
- Cómo los cambios en el precio del WTI afectan tu capacidad de préstamo — Los prestamistas no usan el precio del WTI en pantalla para fijar tu base de préstamo: pasan tus reservas por su propia tabla de precios. Así funciona esa brecha en realidad, y qué hacer al respecto.
- Qué buscan los prestamistas de petróleo y gas: lista de datos — La lista de documentos que los prestamistas de energía esperan antes de ponerle precio a una operación: reporte de reservas, detalle de LOE, libro de coberturas, estatus de título y estados financieros, explicados uno por uno.
- Guía de financiamiento para operadores de la Cuenca Pérmica — Una guía de financiamiento por etapas para operadores de la Cuenca Pérmica: equipo, capital de trabajo, herramientas JIB, préstamos basados en reservas y deuda de adquisición.
Financiamiento relacionado
MercFinancial es una correduría de financiamiento comercial, no un prestamista. La aprobación, el monto del préstamo, la tasa, el plazo y el fondeo los decide la fuente de financiamiento con base en la solidez del expediente; nada en esta página es una oferta ni un compromiso de otorgar crédito.